成立合資公司是企業(yè)間資源整合與優(yōu)化的常見方式，當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，企業(yè)更需要具備充分利用內(nèi)外部資源的能力，以順利度過市場(chǎng)變化帶來的各種考驗(yàn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年新成立的氫能公司已達(dá)13家（根據(jù)公開信息整理，存在遺漏可能），產(chǎn)業(yè)鏈迎來了成立合資公司的熱潮。

從合資公司業(yè)務(wù)范圍來看，13家氫能合資公司中，其中7家公司的業(yè)務(wù)定位集中在燃料電池汽車電堆及關(guān)鍵部件研發(fā)制造及整車銷售領(lǐng)域，占比達(dá)53.85%；4家業(yè)務(wù)范圍定位在氫能制、儲(chǔ)、運(yùn)、加等上游方面；2家經(jīng)營(yíng)范圍覆蓋氫能的制儲(chǔ)運(yùn)加及氫燃料電池技術(shù)研發(fā)、銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈。

從合資公司背后的勢(shì)力組合來看，大致可分為氫能企業(yè)間的資源互補(bǔ)式聯(lián)合，跨界企業(yè)快速入局式聯(lián)合，以及擁抱當(dāng)?shù)刭Y本實(shí)現(xiàn)版圖擴(kuò)張、項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)式聯(lián)合三大類，詳情如下：

氫能企業(yè)間的資源互補(bǔ)式聯(lián)合

成立合資公司已然成為氫能企業(yè)之間資源整合的典型方式，這對(duì)推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展有重要意義。上述梳理的13家合資公司中，就有5家是氫能實(shí)力企業(yè)“連橫”下的產(chǎn)物。

以美錦能源為例，其分別在5月、6月與氫璞創(chuàng)能等成立了北京璞錦科技有限公司、與昇輝新能源合資成立了佛山市昇美新能源有限公司，精準(zhǔn)發(fā)力燃料電池上下游產(chǎn)業(yè)鏈及氫車運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，強(qiáng)化其氫能發(fā)展“五個(gè)一”戰(zhàn)略。對(duì)于氫璞創(chuàng)能、昇輝新能源來說，與資源實(shí)力強(qiáng)大的美錦能源合作也能夠發(fā)揮自身長(zhǎng)處。

玉柴是中國(guó)產(chǎn)品型譜最齊全、應(yīng)用領(lǐng)域最廣的內(nèi)燃機(jī)制造基地，目前已經(jīng)推出多款燃料電池系統(tǒng)，與發(fā)力氫車運(yùn)營(yíng)的北京興順達(dá)合資成立北京玉柴興順達(dá)新能源科技有限公司，將有助于其加速開發(fā)燃料電池系統(tǒng)，并進(jìn)行市場(chǎng)推廣；而威孚高科與博世斥5億巨資擬成立的無錫威孚氫燃料電池技術(shù)有限公司，也實(shí)現(xiàn)了核心零部件和燃料電池的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

氫能領(lǐng)域，以國(guó)富氫能、質(zhì)子動(dòng)力在5月合資成立的寧夏國(guó)富質(zhì)子氫能源科技有限公司為代表，北京質(zhì)子動(dòng)力聚焦高溫電解制氫和固體氧化物燃料電池產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，而國(guó)富氫能作為國(guó)內(nèi)氫能裝備頭部企業(yè)之一，氫能布局逐步向制氫端延申，合資公司促成的資源整合完美契合雙方的發(fā)展需求。

跨界企業(yè)快速入局式聯(lián)合

氫能產(chǎn)業(yè)成為新的發(fā)展風(fēng)口，這對(duì)手握強(qiáng)大資金和產(chǎn)業(yè)鏈資源的上市企業(yè)來說，無疑是一片待開發(fā)的“藍(lán)?！?。這些上市企業(yè)選擇聯(lián)合合作伙伴成立氫能合資公司，一是可以聯(lián)合更多合作伙伴抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，二是可以群策群力，加速氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。

具體到合作伙伴的選擇上，大致可劃分為兩類：

第一類，跨界企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的氫能企業(yè)合作。洪濤股份（002325）與凱豪達(dá)氫能合資成立的凱豪達(dá)洪濤氫谷科技（深圳）有限公司，金山能源 ( 00663.HK )與一派氫能成立的內(nèi)蒙古一派氫電新能源有限公司，富瑞特裝（300328）與上海滬瑞超科技成立的上海富瑞氫新能源技術(shù)有限公司，都屬于這種組合模式。

第二類，跨界能源企業(yè)之間的組合，包括煤、石油、天然氣等的傳統(tǒng)能源企業(yè)與風(fēng)電光伏等的新能源企業(yè)。對(duì)于傳統(tǒng)能源企業(yè)來說，發(fā)展氫能等新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)于實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有積極意義，而對(duì)于風(fēng)電光伏等能源企業(yè)，氫能在儲(chǔ)能、發(fā)電和下游應(yīng)用等方面的廣闊市場(chǎng)空間也極具吸引力。以這種組合形式成立的合資公司也常具備資金實(shí)力雄厚，專注發(fā)力氫能上游的特點(diǎn)。

如河北建投集團(tuán)、新天綠能（600956）、建投能源（000600）、 國(guó)清能源等合資成立的河北建投中航塞罕綠能科技開發(fā)有限公司，皖天然氣(603689)和銅陵交投成立的皖能交投(銅陵)綜合能源有限公司，億利潔能(600277)和三峽鄂爾多斯成立的武威新騰格里生態(tài)能源科技有限公司。

擁抱當(dāng)?shù)刭Y本實(shí)現(xiàn)版圖擴(kuò)張、項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)式聯(lián)合

這類合資公司的成立多伴隨著氫能企業(yè)明確的版圖擴(kuò)張、項(xiàng)目投產(chǎn)意圖。如雄韜股份（002733）與三家企業(yè)在廣東省廣州市白云區(qū)設(shè)立的廣東云韜氫能科技有限公司，出資方中，廣州白云產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司是廣州市白云區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局全資控股子公司，雄韜股份通過聯(lián)合當(dāng)?shù)卣Y本的形式成立燃料電池子公司，將有助于其氫能版圖的擴(kuò)大，以及后續(xù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)訂單的獲得。

而泛亞微透（688386）與各大民營(yíng)資本成立江蘇源氫新能源科技股份有限公司的目的也十分明確，該合資公司主要負(fù)責(zé)投資建設(shè)ePTFE功能膜和氫燃料電池工程技術(shù)研究院以及150萬平方米氫質(zhì)子交換膜產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。